次新板塊近期熱度頗高。
8月16日，立新能源（001258.SZ）繼續(xù)沖高，漲停10%，該股前期曾收獲13連板，是今年以來新股的最長(zhǎng)連板紀(jì)錄，目前報(bào)收17.48元/股，市值為163.1億元。
公司發(fā)行價(jià)僅為3.38元，成為今年以來發(fā)行價(jià)第二低的新股，低價(jià)加上流通市值偏小，也吸引了不少市場(chǎng)游資的追捧，龍虎榜顯示，華鑫證券上海紅寶石路營(yíng)業(yè)部、中國(guó)銀河紹興營(yíng)業(yè)部均參與其中。
(資料圖)
正宗綠電股，“風(fēng)光”為主業(yè)
公開資料顯示，立新能源坐落于新疆，背靠新疆國(guó)資委，持股占比47.38%。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為新能源發(fā)電，目前風(fēng)電和光伏發(fā)電的營(yíng)收占比合計(jì)超99%，其中風(fēng)電營(yíng)收占比超50%。
近年來碳中和政策大力推進(jìn)，消息面，近日國(guó)家能源局新能源和可再生能源司副司長(zhǎng)王大鵬表示，目前正在組織編制“千鄉(xiāng)萬村馭風(fēng)行動(dòng)”方案，爭(zhēng)取盡快推動(dòng)實(shí)施。
上周，張家口市行政審批局發(fā)布《關(guān)于風(fēng)電項(xiàng)目由核準(zhǔn)制調(diào)整為備案制的公告》。其中提出，自2022年9月1日起，將風(fēng)電項(xiàng)目由核準(zhǔn)制調(diào)整為備案制。該政策被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是首個(gè)正式落地的地方風(fēng)電備案制政策。
中泰證券認(rèn)為，政策加持下，風(fēng)電新增裝機(jī)量將保持快速增長(zhǎng)。同樣，光伏行業(yè)因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步、平價(jià)上網(wǎng)等因素，滲透率開始爆發(fā)，裝機(jī)需求持續(xù)高增長(zhǎng)。
2012年以來，國(guó)內(nèi)電源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，綠色發(fā)電比例不斷上升，綠色低碳發(fā)展有序推進(jìn)。
截至2021年末，國(guó)內(nèi)風(fēng)電、光伏發(fā)電的裝機(jī)容量占比相比2020年進(jìn)一步提升，其中風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)容量占比提升至13.82%、光伏發(fā)電裝機(jī)容量占比提升至12.9%。
而立新能源深耕綠色電力行業(yè)，公司立足于西北地區(qū)，地廣人稀，風(fēng)力、日照資源相當(dāng)充沛，為公司的新能源業(yè)務(wù)提供了得天獨(dú)厚的條件。
截至2021年12月31日，立新能源運(yùn)營(yíng)的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目總裝機(jī)容量為1101.5MW，擁有擬建風(fēng)電機(jī)組容量為49.5MW，擬建光伏機(jī)組容量為103.5MW。
并且立新能源投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的發(fā)電項(xiàng)目已全部實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，其中，風(fēng)電項(xiàng)目并網(wǎng)規(guī)模為571.5MW、光伏項(xiàng)目并網(wǎng)規(guī)模為530MW。
業(yè)績(jī)喜人，毛利率較高
2019年至2021年，立新能源營(yíng)業(yè)收入分別為6.23億元、6.53億元、8.01億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.01億元、1.18億元、1.43億元，呈現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
其中，2019-2021年，公司的風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)收入分別為4.27億元、4.45億元、4.33億元，占營(yíng)收比例分別為68.66%、68.4%、54.03%，占據(jù)主導(dǎo)地位。
2019-2021年，立新能源光伏發(fā)電業(yè)務(wù)收入分別為1.95億元、2.05億元、3.68億元，占營(yíng)收比例分別為31.29%、31.56%、45.89%。由于2021年上半年，360兆瓦光伏發(fā)電項(xiàng)目相繼通過竣工驗(yàn)收并轉(zhuǎn)固運(yùn)行，立新能源光伏裝機(jī)規(guī)模由170兆瓦增加至530兆瓦，使得2021年光伏發(fā)電業(yè)務(wù)收入及占比均大幅度提升。
新能源發(fā)電行業(yè)，準(zhǔn)入門檻較高，往往需要面臨政策、資金、管理等多重壁壘。
政策方面，新的風(fēng)電場(chǎng)、光伏電站開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目需要經(jīng)過嚴(yán)格的審批程序，獲得很多前期支持性批復(fù)文件。資金方面，一般陸上風(fēng)電場(chǎng)、光伏電站單個(gè)100MW項(xiàng)目開發(fā)至少需要數(shù)億資金的投資規(guī)模，屬于資金密集型行業(yè)，融資能力較弱的發(fā)電企業(yè)會(huì)面臨資金壓力。管理方面，大量的資本開支，更是考驗(yàn)著運(yùn)營(yíng)商的綜合實(shí)力。
筆者選取A股主營(yíng)業(yè)務(wù)同為風(fēng)力發(fā)電、或太陽能發(fā)電的同行業(yè)上市公司，節(jié)能風(fēng)電（601016.SH）、中閩能源（600163.SH）、江蘇新能（603693.SH）、嘉澤新能（601619.SH）、太陽能（000591.SZ）以及三峽能源（600905.SH），我們可以進(jìn)行綜合對(duì)比。
從上述可比公司情況來看，平均收入規(guī)模為 51.42 億元，而立新能源2021年?duì)I收8.01億元，收入規(guī)模相對(duì)較小.
但公司的整體毛利率水平則處于同業(yè)的高位區(qū)間，數(shù)據(jù)顯示，2021年立新能源毛利率高達(dá)60.75%。
結(jié)語——
立新能源背靠新疆的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，新能源發(fā)電業(yè)務(wù)蒸蒸日上，不過當(dāng)前公司規(guī)模仍比較小，短期公司股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)，更多是市場(chǎng)對(duì)于景氣度的追捧，未來成長(zhǎng)性如何，還需長(zhǎng)期跟蹤。
